铁路投资前景乐观 车辆制造、电化设备10股井喷

铁路投资前景依然乐观车辆制造、电化设备将成重点

　　就目前的信息来看，铁路的投资力度并不会大大减缓。所以未来铁路大规模投资的前景依然确定。这意味着铁路板块的高成长机会仍然乐观。

　　由于高铁建设的国产化率较高，随着高铁项目减少的可能性增大，高铁项目的工程商、设备商似乎将面临大订单减少的危机。然而有关专家认为，虽然运行速度的降低会对高铁工程建设类企业造成一定的影响。但对高铁车辆设备供应商来说，影响较为有限。尤其是"十二五"期间我国铁路电化率将达60%，这对电气化设备领域的企业而言仍是长期利好。

　　工程企业收入或受损

　　近期，铁道部部长盛光祖明确了"十二五"铁路基础建设"保在建、上必需、重配套"的思路。这意味着在建1.7万公里高铁线路均在"保在建"范围内。同时还明确了"四纵四横"主通道的部分高铁按时速300公里的标准建设；高铁延伸线、连接线及城际铁路按时速200-250公里的标准建设。

　　北京交通大学运输经济理论与政策研究所副所长李红昌告诉记者，速度越高成本越高。时速300公里以上的高铁线路工程建设，其投资要比速度值低的线路高出许多。由于高速铁路对于轨道平整度有很高的要求，因此线路上桥梁和隧道的密度大大超过普通线路。据测算，高铁每公里耗钢量达3000吨，是普通线路的10倍。随着未来高铁项目减少，普通客运线的增加，相应的工程建设和材料需求量将减少，这对高铁工程建设企业和建材供应企业来说是不利的。

　　中金公司研究报告认为，对于高铁的两大工程承包商中国中铁（601390）和中国铁建（601186）而言，2011年铁路投资下调1000亿元，对应2011年公司收入可能存在5%-6%的下调空间。

　车辆制造、电化设备企业不受影响

　　李红昌认为，我国铁路建设仍保持高速发展的态势，只是重心渐渐从发展高铁转移到普通客运、货运网络的完善。随着运营里程的增加，未来对车辆的需求量是增长的。他认为对车辆供应企业而言，仍然能够不断接到订单。高规格车辆采购量的下降对这些企业的影响有限。目前，中国北车（601299）和中国南车（601766）是国内轨道交通装备制造行业的领军者，占有国内95%的市场份额。目前两家公司手持订单饱满。而随着铁路客货分离、城市轨道交通的发展，中信证券（600030）预测未来3-5年，轨道交通制造业收入年均增速有望达到30%。业内人士告诉记者，未来数年，上述两家企业的业绩增长将有保障。虽然国内对高铁车辆的需求量可能出现下降，但高铁车辆出口海外的数量将逐年上升。

　　此外，轨道交通行业的人士普遍认为，随着动车保有量的增长，维修市场将有更大的空间。据国都证券分析师介绍，一列列车的维修成本一般是整车价格的1.5倍。目前，以中国北车为例，列车维修收入在轨道客车公司收入中仅占2%-3%。未来维修费用对轨道客车公司的贡献率将会越来越大。

　　对于高铁发展减速，相关设备供应商近期也纷纷亮明态度。太原重工（600169）副董事长张玉牛表示，去年新建的高速列车轮轴国产化项目不会受到高铁投资减速的影响。新北洋（002376）是国内高铁和城际铁路专用磁编码客票打印机的唯一供应商，同时是高铁自动售票系统关键部件的供应商。昨天，新北洋人士接受本报采访时表示，"十二五"期间国家继续以较快的速度发展高铁和快速客运线路，对新北洋的业务发展来说应该是个好消息，具体收益的情况很难量化。此外，新北洋产品涉及的行业广泛，也不完全依附于铁路行业发展。

　　铁路"十二五"规划的总体目标是"十二五"电化率将达到60%以上，该数据在总投资数额少于预期的情况下未作调整。李红昌认为，电化率的提高对从事轨道电气化设备生产的相关企业总体是有利的。世纪瑞尔（300150）董事长、总经理牛俊杰则表示，国家降低高铁投资对公司业务影响不大。去年底上市的世纪瑞尔主营铁路综合监控系统、视频系统和防灾系统等。鼎汉技术（300011）的主营业务是轨道交通电源系统，其董秘办人士告诉记者，由于其产品是根据具体需要定制的，高铁发展进行调整对公司的业务不会造成影响。

十二五交运规划出炉铁路投资机会大

　　根据《规划》，"十二五"我国铁道建设要完成"四纵四横"客运专线，以及客运专线辅助线、延伸线和联络线等建设。并在此基础上加快既有区际干线扩能改造和新线建设。新线投产总规模达3万公里，安排铁路投资2.8万亿元，全国铁路营运里程将达12万公里左右。今年国家确定铁路投资规模为7455亿元。

　　安信证券分析师林晟表示，预计从二季度开始，机车、动车组的招标会陆续按计划进行，而投资仍将会以维持主干线路建设为主，以线上设备为主的中国北车、中国南车和时代新材仍值得重点关注。

　　此外另一个值得关注的投资热点在于城市轨道交通。随着多个城市"治堵"呼声高涨，对于公共交通特别是轨道交通的建设得到重点关注。根据《规划》，"十二五"期间鼓励有条件的大城市发展高效铁路。

　　中信建投分析师李磊认为，考虑到从事城市轨道交通运营的上市公司较少，建议重点关注中国北车、中国南车等机车设备龙头；此外由于轨交建设存在边建边修的问题，交通管理、监控等配套设备也有投资机会。

　　华泰联合证券指出，智能交通和轨道交通未来十年投资规模超过2万亿元。在智能交通领域，建议重点关注交通信息化整体解决方案的龙头企业银江股份及其他整体解决方案相关企业宝信软件，其次关注车载导航系统研发企业启明信息、四维图新和交通监控视频生产企业海康威视、大华股份。在轨道交通方面，建议重点关注投资占比较大、毛利率较高的机车生产环节的中国南车和中国北车；其次是通信和信号系统(辉煌科技)、电气化设备(国电南瑞)、关键零部件(晋西车轴、晋亿实业)和安全监控设备生产企业(世纪瑞尔)。

發展高鐵了·